相继发布2026年第二季度财报，为国内AI产业的商业化进程提供了重要验证，也给持续回调的创业板软件板块带来了基本面层面的消息支撑。方面，近日发布2026年第二季度财报，季度总营收313亿元，同比下降4%；归属于的净利润为23.19亿元，同比下降68%。其中AI驱动业务收入达到125亿元，同比增长25%，占比连续两个季度达到50%。分业务看，AI云基础设施收入73亿元，同比增长50%；其中GPU云收入同比增长283%，连续四个季度实现三位数增长。AI应用收入25亿元，同比增长3%；AI原生营销服务收入26亿元。相关数据表明，国内AI产业正在从模型能力竞争逐步向云服务、企业应用和商业化变现延伸，但持续的算力及研发投入仍可能对短期利润形成压力。方面，单季营收首次突破2000亿元至2048亿元，同比增长11%，剔除新AI产品投入影响后经营利润同比增速可达19%，核心主业盈利能力依旧强劲；资本开支达528亿元（同比+176%），上半年累计已超去年全年，自由现金流随之转负，管理层明确本轮投入持续至2027年；Hy3正式版Token消耗量位列全球前三，WorkBuddy访问量领先行业，研发支出同比增长35%至272.8亿元。

　　资本开支大幅扩张，相互印证了算力需求的持续景气，但持续的研发与资本投入对短期利润形成压制——百度（K89888）净利润大幅下滑、腾讯（K80700）自由现金流转负均是这一矛盾的体现。这也解释了创业板软件板块近期虽有消息催化却持续回调的原因：市场正从宏大叙事转向对订单兑现与利润释放的审慎审视，AI产业趋势确定性与企业短期财务承压之间的错配，仍需时间消化。此外，百度（K89888）与腾讯（K80700）财报均指向AI算力与云基础设施的高景气，随着中报季临近，创业板软件板块中具备实质业绩支撑的细分领域，有望率先迎来估值修复。二、 相关个股

　　操作系统以及产业数字化解决方案，在全球范围内提供软件开发（881272）和技术服务。2026年一季度实现营业收入4.86亿元，同比增长2.14%；归母净利润亏损3412.9万元，同比减亏19.39%。盘中涨4.94%，报36.31元。神州泰岳（300002）：软件和信息技术服务及

　　双轮驱动企业，核心游戏（881275）产品《Age of Origins》《War and Order》等精品化长线运营，同时通过“云+AI”一体化模式拓展AI云服务、物联网（885312）等创新业务。2026年一季度实现营业收入14.01亿元，同比增长5.86%；归母净利润1.71亿元。盘中跌1.71%，报8.03元。润和软件（300339）（

　　.SZ）：金融科技、智能物联、智慧能源（850101）信息化及智能供应链信息化综合服务商。2026年一季度实现营业收入9.17亿元，同比增长10.21%；归母净利润7725.67万元，同比大幅增长147.62%。盘中跌2.85%，报38.54元。长亮科技（300348）：为金融机构提供核心业务、大数据业务及管理业务等整体化金融数字化应用解决方案。2026年一季度实现营业收入3.46亿元，同比增长16.19%；归母净利润亏损3838.57万元。盘中跌2.94%，报8.90元。

　　.SZ）：银行（FITB）科技解决方案提供商，主营业务包括软件开发（881272）及服务、系统集成销售及服务和运营服务三大类，深耕银行（FITB）IT解决方案领域。2026年一季度实现营业收入5.02亿元，归母净利润4560.73万元。盘中跌2.97%，报15.05元。三、机构观点

　　开云建议聚焦AI应用端互联网龙头，国泰海通（601211）证券看好AI应用行情持续。【AI应用商业化提速】

　　认为AI市场风格正从买宏大叙事转向买兑现证据，Token Budgeting等叙事利好开源模型、云厂商及下游有Token消耗及分发逻辑的AI应用类标的。开源证券指出，Token通胀并非短期脉冲，而是具有持续性和结构性的产业趋势——大模型厂商从价格战转向价值定价，DeepSeek、

　　（、阿里（BABA）、腾讯（K80700）等头部厂商同步涨价，行业共识正在形成。同时，浙商证券（601878）认为DeepSeek调价验证了模型能力接近顶级闭源→商业化变现能力提升的逻辑闭环，打破了市场对国产模型价格无限内卷的预期，抬升了行业估值锚。同时

　　Q2资本开支528亿元释放强需求信号，海外CoreWeave（CRWV）（CRWV.US）、Nebius业绩与订单双双超预期，映射国内算力租赁（886050）高景气延续。【海内外大厂集体押注Agent和办公软件方向】

　　WorkBuddy月活突破2000万、阿里（BABA）推出千问办公，Work有望成为继Coding之后下一个Token消耗的确定性方向。长江证券（000783）指出，智能体互联标准有望推动产业从单点突破走向体系化迭代，降低研发成本和规模化落地门槛。四、指数介绍